【案例】
李大爺是一位退休工人，平日里習(xí)慣將積蓄存入銀行獲取穩(wěn)定利息，對(duì)權(quán)益類投資產(chǎn)品缺乏了解，自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，一心只想做安全穩(wěn)妥的投資。一次社區(qū)活動(dòng)中，某金融公司的營(yíng)銷人員向他推薦了一款權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品，稱“這款產(chǎn)品由明星產(chǎn)品管理人管理，過(guò)去一年收益翻了倍，比低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)劃算多了，跟著買準(zhǔn)能大賺”。李大爺既沒(méi)弄清楚這款權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，也沒(méi)評(píng)估自己能否承受市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，便拿出準(zhǔn)備用于養(yǎng)老的大部分資金購(gòu)買了該產(chǎn)品。
以上案例中，營(yíng)銷人員忽視了“投資者適當(dāng)性原則”，極易埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患，那什么是“投資者適當(dāng)性原則”？投資者該如何踐行“投資者適當(dāng)性原則”，守護(hù)自身“錢袋子”呢？
什么是“投資者適當(dāng)性原則”
2025年7月11日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》，要求金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)、勤勉盡責(zé)、審慎履職，對(duì)所銷售或者交易的產(chǎn)品承擔(dān)適當(dāng)性管理主體責(zé)任，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過(guò)適當(dāng)?shù)那溃N售或者提供給適合的客戶。
因此，“投資者適當(dāng)性原則”的核心表現(xiàn)為“三適當(dāng)”：
（1）適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品
金融機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)置科學(xué)合理的方式方法，根據(jù)產(chǎn)品的基本屬性、風(fēng)險(xiǎn)特征等對(duì)發(fā)行和銷售的產(chǎn)品統(tǒng)一劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由低到高至少包括一級(jí)至五級(jí)。并嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，在銷售產(chǎn)品前，應(yīng)當(dāng)使用便于接受和理解的方式向普通投資者告知產(chǎn)品的基本信息、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、所需支付的費(fèi)用或費(fèi)率，并在存續(xù)期內(nèi)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露產(chǎn)品投資運(yùn)作情況、杠桿水平、風(fēng)險(xiǎn)狀況，以及可能對(duì)投資者權(quán)益產(chǎn)生重大影響的風(fēng)險(xiǎn)事件等信息。
在上述案例的銷售過(guò)程中，營(yíng)銷人員并未充分揭示權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有向李大爺解釋該產(chǎn)品受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響大、可能出現(xiàn)本金虧損的不確定性，導(dǎo)致李大爺對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)嚴(yán)重不足。
（2）適當(dāng)?shù)目蛻?span>
金融機(jī)構(gòu)在銷售產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者與適當(dāng)性管理相關(guān)的必要信息，如財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、投資需求和意愿、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等。并對(duì)普通投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，對(duì)其適合購(gòu)買或者交易的產(chǎn)品作出判斷，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估等級(jí)由低到高應(yīng)當(dāng)至少包括一級(jí)至五級(jí)。
上述案例中，營(yíng)銷人員未能充分了解李大爺?shù)呢?cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，只是片面強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品過(guò)去的高收益表現(xiàn)。
（3）適當(dāng)?shù)姆绞?span>
金融機(jī)構(gòu)應(yīng)基于金融產(chǎn)品的基本屬性和風(fēng)險(xiǎn)特征，以及客戶的相關(guān)信息，對(duì)其適合購(gòu)買或者交易的產(chǎn)品作出判斷，向投資者銷售或提供風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等于或小于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的理財(cái)產(chǎn)品，不能主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。
上述案例中，營(yíng)銷人員推薦的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高，與李大爺?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配，明顯不符合“投資者適當(dāng)性原則”的核心要求。
投資者如何踐行適當(dāng)性原則？
機(jī)構(gòu)切實(shí)履行好自身的責(zé)任與義務(wù)，是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)，而在此基礎(chǔ)上，投資者也需要主動(dòng)踐行理性投資等理念，在了解產(chǎn)品，聽(tīng)取金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身情況自主選擇、審慎決策，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同維護(hù)良好的金融秩序。
上述案例中，李大爺對(duì)權(quán)益類理財(cái)缺乏基本了解，卻對(duì)營(yíng)銷人員“準(zhǔn)能大賺”的推薦過(guò)度信任，沒(méi)有獨(dú)立思考這款產(chǎn)品是否適合自己的養(yǎng)老資金規(guī)劃，忽視了投資應(yīng)有的謹(jǐn)慎態(tài)度。
投資者踐行“投資者適當(dāng)性原則”，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：
（1）挑選合規(guī)購(gòu)買途徑
購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)認(rèn)準(zhǔn)銀行、理財(cái)公司等合規(guī)金融機(jī)構(gòu)。尤其是老年投資者，在購(gòu)買產(chǎn)品前務(wù)必與家人商議，對(duì)投資活動(dòng)的真實(shí)性、合法性進(jìn)行必要的判斷與了解，從而防范不法分子的詐騙侵害。
（2）充分知悉理財(cái)產(chǎn)品
在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)等相關(guān)文件，知悉產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、購(gòu)買規(guī)則、運(yùn)作模式等關(guān)鍵信息，依據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行合理配置。
（3）定期更新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
如同身體需要定期體檢一般，隨著年齡增長(zhǎng)、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)以及投資經(jīng)驗(yàn)的積累，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也需要定期“審視”。風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果有效期原則上為12個(gè)月，若投資者超過(guò)12個(gè)月未評(píng)估或存在可能影響其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情形，就需要重新進(jìn)行評(píng)估，了解自身最新的風(fēng)險(xiǎn)
